Krakkhøst?

For folk som er aktive i markedet er inngangen til høsten alltid en noe nervøs tid. mange av de virkelig store krakkene har kommet i den perioden vi nå går inn i. Det største enkeltkrakket var i 1987 hvor Oslo Børs falt rundt 20% - på en dag! Ellers er jo det vedvarende fallet høsten 2008 fremdeles et smertelig minne for veldig mange. Følgende chart viser hvordan børsutviklingen siden i våres kan matches med de 30 mest sammenlignbare forløp tidligere (uten hensyntagen til sesonger):

Chartet viser børsutviklingen i år (svart linje) samt utviklingen til de 30 mest sammenlignbare tilfeller siden 1983 (oransje linjer). De blå kurvene viser MA-10, MA-20, MA-50 og MA-200. Det grønne området angir øvre og nedre standardavvik for matchede forløp. Bjelkediagrammet i nedre høyre hjørne viser hvor mange av de 30 tilfellene som har utviklet seg bedre enn gjennomsnittlig utvikling (svart kurve).

Som man kan se så indikerer historien en viss historisk mulighet for en liten korreksjon den neste uken (ref. bjelkediagrammet). Men, i all hovedsak tegner historien et positivt bilde av utviklingen i ukene som kommer. I gjennomsnitt har hovedindeksen på Oslo Børs steget til omregnet 460 i løpet av september (fra dagens nivå rundt 440). Enkelte dårlige forløp har vi hatt (f.eks. våren 2010 og høsten 1989) men i normalområdet har indeksen beveget seg mellom 420 og 480 de neste 6 ukene. Som jeg tidligere har påpekt så er jeg ikke så opptatt av betydningen av sesongmessige variasjoner. Jeg tror dette i all hovedsak skyldes tilfeldigheter. Når det er sagt så er slike "jungelord" ganske seiglivede og har en tendens til å bli selvoppfyllende. Derfor skal man ta opplest og vedtatt markedsvisdom på alvor. Likevel viser historien at sammenlignbare børsutviklinger som den vi har hatt de siste månedene i de fleste tilfeller har fortsatt i en positiv retning. Her er situasjonen for DAX:

Også her tegnes det i all hovedsak et positivt bilde hvor DAX har beveget seg i området 6800-7600 ved slutten av september. For S&P 500 i USA ser bildet slik ut:

Også her ser man ingen krakktendenser selv om også her våren 2010 og høsten 1989 ga kraftig nedgang ved tilsvarende utvikling i indeksen. Om den positive trenden fortsetter fremover så vil man kunne forvente at MA-20 kan fungere som en støtte. Den ligger per fredag for OSEBX på rundt 427 så ved neste sving ned vil den antageligvis ha steget til iallefall rundt 430.